Chứng khoán phái sinh ngày 26/03/2024: Tín hiệu kém sắc xuất hiện

Chứng khoán phái sinh ngày 26/03/2024: Tín hiệu kém sắc xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 25/03/2024. VN30-Index giảm điểm sau khi test ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% (tương đương vùng 1,285-1,300 điểm) kèm theo khối lượng giao dịch có sự suy yếu và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý không mấy lạc quan của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 25/03/2024. Cụ thể, VN30F2404 (F2404) giảm 1.21%, còn 1,268.9 điểm; VN30F2405 (F2405) giảm 1.21%, còn 1,270.3 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 0.93%, còn 1,274.5 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 1.28%, còn 1,271.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,270 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 25/03/2024, VN30F2404 giảm điểm ngay từ đầu phiên ATO dù lực mua có xuất hiện để cân bằng ngay sau đó nhưng với sự lấn lướt của phe Short thì F2404 vẫn rơi vào trạng thái giằng co dưới mốc tham chiếu. Đến phiên chiều, bên bán tiếp tục tận dụng lợi thế đang có và liên tục gia tăng sức cung khiến phe mua “thất thủ” dẫn đến hợp đồng này lao dốc không phanh đồng, đóng cửa với mức giảm 15.6 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2404

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2404 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.1 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2404 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 16.58% và 16.98% so với phiên ngày 22/03/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2404 giảm 16.54% với 225,890 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2405 còn 498 hợp đồng, giảm 23.62%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 25/03/2024 đạt 1,075 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/03/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 25/03/2024, VN30-Index giảm điểm sau khi test ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% (tương đương vùng 1,285-1,300 điểm) kèm theo khối lượng giao dịch có sự suy yếu và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý không mấy lạc quan của nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đang hình thành phân kỳ giá xuống (Bearish Divergence). Điều này cho thấy rủi ro điều chỉnh có thể sẽ tiếp tục khi xuất hiện tín hiệu bán trở lại.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/03/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409 và GB05F2412 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI