Chứng khoán phái sinh Ngày 20/05/2022: Giằng co có tiếp diễn?

Chứng khoán phái sinh Ngày 20/05/2022: Giằng co có tiếp diễn?

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/05/2022. Khối lượng hợp đồng F2206 tăng mạnh khi hợp đồng F2205 đã đáo hạn vào phiên hôm nay.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/05/2022. VN30F2205 (F2205) tăng 0.16%, đạt 1,283 điểm; VN30F2206 (F2206) giảm 0.55%, còn 1,274.5 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) giảm 0.99%, còn 1,274.1 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) giảm 1.07%, còn 1,271.5 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,283.55 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 20.67% và 19.95% so với phiên ngày 18/05/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2205 giảm 24.74% với 309,709 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2206 đạt 29,122 hợp đồng, tăng 86.30%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 19/05/2022 đạt 781 hợp đồng.

Trong giao dịch ngày 19/05/2022, hợp đồng VN30F2205 giảm điểm mạnh ngay từ đầu phiên. Tuy nhiên, sức mua liên tục được bổ sung sau đó giúp đà giảm dần được thu hẹp. Sang đến phiên chiều, sự giằng co xuất hiện khiến hợp đồng biến động quanh tham chiếu. Kết phiên, hợp đồng vẫn đóng cửa trong sắc xanh.

Đồ thị trong phiên của VN30F2205

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2205 thu hẹp hơn so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2205 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 19/05/2022, VN30-Index điều chỉnh cho thấy cho tâm lý bi quan của nhà đầu tư trong ngắn hạn.

Khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền đã thận trọng trở lại.

Điểm giao cắt tử thần (death cross) của đường SMA 100 ngày và SMA 200 ngày xuất hiện mang đến nỗi lo về khả năng hình thành xu hướng giảm trong dài hạn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI